ATLAS预期缺口（CVaR）
投资术语表 · 风险与统计
最差情形下的平均损失，即超出风险价值门槛的那些情形。
定义
预期缺口（ES），也称条件风险价值（CVaR），回答了 VaR 留下的问题：当情况比 VaR 门槛更糟时，平均有多糟？95% 的 ES 是最差的 5% 情形下的平均损失。
因为它深入观察尾部，在相同置信水平下，预期缺口总是不小于 VaR，并且对极端事件更敏感。监管机构因此转向了它。对于钟形曲线，ES 比 95% 的 VaR 大约高出 25%；对于厚尾的收益率，差距更大。
公式
ES(95%) ≈ σ × φ(1.645) ÷ 0.05 ≈ 2.06 × σ (正态近似)
φ(1.645) 是标准正态分布在 95% 点上的密度；0.05 是尾部概率；σ 是该期间的波动率。结果适用于正态分布。
计算示例
ATLAS 实时数据，2026年10月26日
对于 NVIDIA（NVDA）上 10,000美元 的头寸，简单的 95% 一个月 VaR 为 1,568美元。相同置信水平下的预期缺口为 1,966美元：如果这个月落在最差的 5% 情形中，平均损失大约就是这个数。
这两个数字之间的差距，就是对“糟糕的月份能有多糟？”的回答。
ATLAS 如何使用
ATLAS 在与 VaR 相同的情景分析中，基于同样的模拟结果给出预期缺口，因此两者来自同一个一致的模型。
ATLAS 相关功能：情景模拟 →浏览全部 ATLAS 工具 →在真实股票上看看
上面的示例使用了这些公司。打开它们的页面查看完整数据：
常见问题
为什么预期缺口比 VaR 更好？
它衡量的是尾部损失的大小，而不只是门槛，并且在把各头寸合并成投资组合时表现得更合理。
CVaR 和预期缺口是一回事吗？
实际上是的。两个名称都用来指超过 VaR 水平的平均损失。
相关术语
把这个概念用到你自己的股票上
在 ATLAS 中打开任意一家公司，并排查看它的合理估值、上涨概率和风险指标。
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