ATLASExpected shortfall (CVaR)
Glossário de investimentos · Risco e estatística
A perda média nos piores casos, aqueles que vão além do limiar do valor em risco.
Definição
O expected shortfall (ES), também chamado de valor em risco condicional (CVaR), responde à pergunta que o VaR deixa em aberto: quando as coisas vão pior que o limiar do VaR, quão ruim é, em média? Um ES de 95% é a perda média entre os piores 5% dos resultados.
Como olha para dentro da cauda, o expected shortfall é sempre pelo menos tão grande quanto o VaR com a mesma confiança, e é mais sensível a eventos extremos. Os reguladores têm migrado para ele por esse motivo. Para uma curva em sino, o ES é cerca de 25% maior que o VaR de 95%; para retornos de caudas pesadas, a diferença é maior.
Fórmula
ES(95%) ≈ σ × φ(1.645) ÷ 0.05 ≈ 2.06 × σ (aproximação normal)
φ(1,645) é a densidade normal padrão no ponto de 95%; 0,05 é a probabilidade da cauda; σ é a volatilidade no horizonte. O resultado vale para uma distribuição normal.
Exemplo prático
Para uma posição de US$ 10.000 em NVIDIA (NVDA), o VaR simples de um mês a 95% é de US$ 1.529. O expected shortfall com a mesma confiança é de US$ 1.917: se o mês terminar entre os piores 5% dos casos, a perda média seria de cerca disso.
A diferença entre os dois números é a resposta para "quão ruins podem ser os meses ruins?".
Como a ATLAS usa
A ATLAS informa o expected shortfall nas mesmas análises de cenários do VaR, a partir dos mesmos resultados simulados, de modo que os dois vêm de um único modelo consistente.
Relacionado na ATLAS: Simulação de cenários →Ver todas as ferramentas da ATLAS →Veja em uma ação real
O exemplo acima usa estas empresas. Abra as páginas delas para ver todos os números:
Perguntas frequentes
Por que o expected shortfall é melhor que o VaR?
Ele mede o tamanho das perdas na cauda, e não apenas o limiar, e se comporta de forma mais sensata quando você combina posições em uma carteira.
CVaR é o mesmo que expected shortfall?
Na prática, sim. Os dois nomes são usados para a perda média além do nível do VaR.
Termos relacionados
Coloque a ideia em prática nas suas ações
Abra qualquer empresa na ATLAS e veja lado a lado o valor justo, a chance de alta e os números de risco.
Experimentar a ATLAS →Não é recomendação de investimento. As estimativas da ATLAS são geradas por modelos estatísticos a partir de dados públicos; podem estar erradas e o desempenho passado não garante resultados futuros. Avalie a sua própria situação antes de investir. Aviso legal