Коэффициент Шарпа

Инвестиционный глоссарий · Риск и статистика

Избыточная доходность над безрисковой ставкой, делённая на волатильность: сколько доходности вы получаете на каждую единицу риска.

Определение

Коэффициент Шарпа измеряет доходность с поправкой на риск. Из доходности портфеля вычитается доходность безрискового актива (например, краткосрочных государственных векселей), а результат делится на волатильность портфеля. Чем выше коэффициент, тем больше доходности вы получили на каждую единицу риска.

Он позволяет сравнивать инвестиции, принявшие разный риск: портфель, заработавший больше, мог просто взять на себя гораздо больше риска. У коэффициента Шарпа есть пределы: он одинаково трактует волатильность вверх и вниз, зависит от измеряемого периода и может приукрашивать стратегии, скрывающие редкие крупные убытки.

Формула

Sharpe = (R_портфель − R_безрисковая) ÷ σ_портфель

R_portfolio = годовая доходность, R_risk-free = безрисковая ставка, σ_portfolio = годовая волатильность портфеля.

Разбор на примере

Условные числа

Допустим, безрисковая ставка равна 3 %. Портфель A принёс 9 % при волатильности 12 %: Шарп = (9 % − 3 %) ÷ 12 % = 0,50. Портфель B принёс 14 % при волатильности 25 %: Шарп = 0,44. B заработал больше в абсолютном выражении, но A заработал больше на единицу риска.

Эти числа условные: они показывают, почему самая высокая доходность не всегда означает лучший результат с поправкой на риск.

Как это используется в ATLAS

ATLAS ранжирует и описывает портфели по доходности и риску вместе; в университетских соревнованиях «лучшая доходность с поправкой на риск» — один из призов.

В ATLAS по теме: Конструктор портфеля →Все инструменты ATLAS →

Частые вопросы

Какой коэффициент Шарпа считается хорошим?

Около 1 обычно считается хорошим, выше 2 — отличным, ниже 1 — скромным. Сравнивайте его с подходящим эталоном за тот же период.

Каковы ограничения коэффициента Шарпа?

Он использует общую волатильность (вверх и вниз), предполагает, что доходность примерно колоколообразна, и зависит от измеряемого периода, поэтому не должен быть единственной мерой.

Связанные термины

Примените идею к своим акциям

Откройте любую компанию в ATLAS, чтобы увидеть рядом её справедливую стоимость, вероятность роста и показатели риска.

Попробовать ATLAS →

Не является инвестиционной рекомендацией. Оценки ATLAS формируются статистическими моделями на основе открытых данных; они могут быть неверными, а прошлые результаты не гарантируют будущих. Прежде чем инвестировать, учитывайте собственную ситуацию. Правовая информация