ATLASフリーキャッシュフロー（FCF）
投資用語集 · バリュエーションとファンダメンタルズ
事業の運営と維持にかかる支出を差し引いた後に残る、株主や債権者に分配できるキャッシュ。
定義
フリーキャッシュフローとは、企業が事業活動から生み出すキャッシュから、工場、サーバー、設備などへの設備投資を差し引いたものです。事業に悪影響を与えることなく、配当、自社株買い、債務返済に充てたり、成長のために留保したりできるお金です。
投資家がフリーキャッシュフローを重視するのは、会計上の利益は現金を伴わない項目やタイミングによって左右されるのに対し、キャッシュは見せかけにくいためです。時価総額と比べるとFCF利回りが得られ、支払った金額に対して事業がどれだけのキャッシュを生み出すかを測れます。DCFによる評価の原材料でもあります。
公式
FCF = 営業キャッシュフロー − 設備投資
営業キャッシュフローはキャッシュフロー計算書から、設備投資は有形固定資産の購入額から求めます。
計算例
Apple（AAPL）は、直近12か月に売上高4,668億ドルに対して1,077億ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、フリーキャッシュフローマージンは23.1%でした。時価総額4.9兆ドルに対するFCF利回りは2.2%です。
マージンが高いことは、売上の多くがキャッシュとして残ることを意味し、利回りが高いことは、そのキャッシュを少ない支払いで得られることを意味します。どちらも、キャッシュが今後も増え続けるかどうかは示しません。
ATLASでの活用方法
ATLASは、企業の提出書類からフリーキャッシュフローを読み取り、適正株価の根拠となるキャッシュフロー評価の出発点として使っています。
ATLASの関連機能：財務情報 →ATLASのツール一覧 →実在の銘柄で確認する
上の例では次の企業を使っています。各企業のページで詳しい数値をご覧ください。
よくある質問
黒字の企業でも、フリーキャッシュフローがマイナスになることはありますか？
あります。新たな生産能力に積極的に投資している企業は、会計上は利益を計上していても、入ってくる以上のキャッシュを使うことがあります。その支出が将来の利益を生むものかどうかを確認する価値があります。
FCF利回りとは何ですか？
フリーキャッシュフローを企業の時価総額で割った値です。FCF利回り5%は、事業が毎年、株価の5%にあたるキャッシュを生み出していることを意味します。
関連用語
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