ATLASRapporto prezzo/patrimonio netto (P/B)
Glossario degli investimenti · Valutazione e fondamentali
Il prezzo dell'azione diviso per il valore contabile del patrimonio netto per azione: quanto pagano gli investitori per ogni unità di patrimonio contabile.
Definizione
Il rapporto prezzo/valore contabile (P/B) divide il prezzo dell'azione per il valore contabile per azione, cioè le attività dell'azienda meno le sue passività, divise per il numero di azioni. Un P/B pari a 1 significa che il mercato valuta l'azienda esattamente quanto il suo patrimonio contabile; sopra 1, gli investitori pagano un premio per una capacità di guadagno che lo stato patrimoniale non mostra.
Il P/B è più utile per le imprese con attività prevalentemente finanziarie, come banche e assicurazioni. È molto meno utile per le aziende con pochi beni materiali, come quelle di software, i cui asset più preziosi (marchi, codice, persone) non sono a bilancio. È legato alla redditività: un'azienda che ottiene un rendimento elevato sul proprio capitale merita un P/B più alto.
Formula
P/B = prezzo per azione ÷ valore contabile per azione = P/E × ROE
Valore contabile per azione = (totale attività − totale passività) ÷ azioni. L'identità P/B = P/E × ROE vale perché ROE = EPS ÷ valore contabile per azione.
Esempio svolto
JPMorgan Chase & Co. (JPM) ha un P/E di 13,8 e un rendimento del capitale proprio di 17,8%. Moltiplicandoli si ottiene un price-to-book implicito di circa 2,46, il che significa un valore contabile di circa 136,50 $ per azione a fronte di un prezzo di 336,08 $.
Lo stesso P/B può essere economico per un'azienda con un ROE alto e caro per una con un ROE basso: leggi sempre i due dati insieme.
Come lo usa ATLAS
ATLAS non mostra il P/B come numero in evidenza, ma la pagina dell'azione riporta il P/E e il rendimento del capitale proprio, da cui puoi ricavarlo, e la valutazione con i multipli di aziende comparabili usa questi rapporti.
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L'esempio qui sopra usa queste aziende. Apri le loro pagine per vedere tutti i numeri:
Domande frequenti
Un P/B inferiore a 1 è un affare?
Non automaticamente. Può significare che il mercato dubita del valore delle attività o si aspetta rendimenti bassi su di esse. È un motivo per esaminare la qualità dello stato patrimoniale, non un segnale d'acquisto.
Perché il P/B è meno utile per le aziende tecnologiche?
Perché i loro asset principali (software, marchi, dati e talenti) per lo più non sono iscritti a bilancio, quindi il valore contabile sottostima ciò che l'azienda possiede davvero.
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