ATLASPrecio/valor en libros (P/B)
Glosario de inversión · Valoración y fundamentos
El precio de la acción dividido entre el valor contable del patrimonio por acción: lo que se paga por cada unidad de patrimonio contable.
Definición
El ratio precio/valor en libros (P/B) divide el precio de la acción entre el valor contable por acción, que es el activo de la empresa menos sus deudas, dividido entre el número de acciones. Un P/B de 1 significa que el mercado valora la empresa justo en su patrimonio contable; por encima de 1, los inversionistas pagan una prima por una capacidad de generar ganancias que el balance no muestra.
El P/B es más útil para negocios cuyos activos son sobre todo financieros, como bancos y aseguradoras. Sirve mucho menos en empresas con pocos activos físicos, como las de software, cuyos activos más valiosos, marcas, código y personas, no están en el balance. Está ligado a la rentabilidad: una empresa que gana un alto rendimiento sobre su patrimonio merece un P/B más alto.
Fórmula
P/B = precio por acción ÷ valor en libros por acción = P/E × ROE
Valor en libros por acción = (activos totales − pasivos totales) ÷ acciones. La igualdad P/B = P/E × ROE sale de que ROE = EPS ÷ valor en libros por acción.
Ejemplo resuelto
JPMorgan Chase & Co. (JPM) tiene un P/E de 13.8 y un rendimiento sobre el patrimonio de 17.8%. Al multiplicarlos sale un precio/valor en libros implícito de unos 2.46, lo que equivale a un valor en libros de aproximadamente US$136.50 por acción frente a un precio de US$336.08.
El mismo P/B puede ser barato en una empresa con ROE alto y caro en una con ROE bajo; lee siempre los dos juntos.
Cómo lo usa ATLAS
ATLAS no muestra el P/B como cifra principal, pero la ficha da el P/E y el rendimiento sobre el patrimonio, de los que puedes deducirlo, y la valoración por múltiplos de comparables usa estos ratios.
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El ejemplo de arriba usa estas empresas. Abre su ficha para ver todos los números:
Preguntas frecuentes
¿Un P/B menor que 1 es una ganga?
No automáticamente. Puede significar que el mercado duda del valor de los activos o espera rendimientos bajos de ellos. Es una razón para revisar la calidad del balance, no una señal de compra.
¿Por qué el P/B sirve menos en empresas tecnológicas?
Porque sus principales activos, el software, las marcas, los datos y el talento, en su mayoría no se registran en el balance, así que el valor en libros subestima lo que el negocio realmente tiene.
Términos relacionados
Aplica la idea a tus propias acciones
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