ATLASDiskontirani novčani tokovi (DCF)
Glosar ulaganja · Vrednovanje i temeljni pokazatelji
Metoda vrednovanja koja zbraja očekivane buduće novčane tokove tvrtke, svaki sveden na današnju vrijednost.
Definicija
Model diskontiranih novčanih tokova (DCF) vrednuje poslovanje tako da prognozira novac koji će ono stvoriti u idućim godinama, a zatim svaki iznos „diskontira“ na današnju vrijednost. Diskontiranje odražava činjenicu da novac primljen kasnije vrijedi manje od novca u ruci: dolar sljedeće godine vrijedi manje od dolara danas, jer današnji dolar možete uložiti i ostvariti povrat.
Budući da je većina vijeka tvrtke izvan svake prognoze, DCF dodaje terminalnu vrijednost za sve godine nakon posljednje. Zbog toga je rezultat vrlo osjetljiv na dva ulazna podatka: stopu rasta i diskontnu stopu. Mala promjena bilo koje od njih dosta pomiče rezultat, pa je DCF najbolje čitati kao raspon.
Formula
V = FCF₁/(1+r) + FCF₂/(1+r)² + … + TV/(1+r)ⁿ, TV = FCFₙ·(1+g)/(r−g)
FCF = slobodni novčani tok u svakoj godini, r = diskontna stopa, g = dugoročna stopa rasta novčanog toka, TV = terminalna vrijednost, n = posljednja prognozirana godina.
Riješeni primjer
Tvrtka NVIDIA (NVDA) ostvarila je 41,8 mlrd. $ slobodnog novčanog toka u posljednjih dvanaest mjeseci, što je 0,8 % njezine tržišne vrijednosti od 5,5 bil. $. ATLAS-ova procjena fer vrijednosti dionice iznosi 155,16 $ po dionici; DCF je korak koji ovakve novčane tokove pretvara u jednu vrijednost po dionici.
Visok prinos slobodnog novčanog toka uz fer vrijednost iznad cijene obrazac je koji DCF obično označava kao jeftin; nizak prinos traži snažan rast da bi opravdao cijenu.
Kako ga koristi ATLAS
DCF je jedan od dvaju pokretača ATLAS-ovih fer vrijednosti, uz multiplikatore usporedivih tvrtki. Stranica dionice navodi je li vrijednost proizašla iz DCF-a, iz multiplikatora ili iz kombinacije obaju.
Povezano u ATLAS-u: Vrednovanje i ciljne cijene →Pregledajte sve ATLAS-ove alate →Pogledajte na stvarnoj dionici
Primjer iznad koristi ove tvrtke. Otvorite njihove stranice za sve brojke:
Česta pitanja
Koja je dobra diskontna stopa za DCF?
Treba odražavati povrat koji bi ulagatelj mogao očekivati od ulaganja slične razine rizika. Za uvrštene tvrtke analitičari često polaze od nerizične stope, dodaju premiju za rizik dioničkog kapitala, a zatim prilagođavaju za rizik same tvrtke. Budući da je rezultat osjetljiv na nju, dobra je praksa testirati više stopa.
Zašto dva analitičara dobiju različite DCF vrijednosti za istu tvrtku?
Zato što su prognoze, pretpostavke o rastu i diskontna stopa procjene. Mehanika je ista, ulazni podaci nisu. Zato ATLAS prikazuje raspon i razinu pouzdanosti, a ne samo jedan broj.
Povezani pojmovi
Primijenite ideju na vlastite dionice
Otvorite bilo koju tvrtku u ATLAS-u i vidjet ćete njezinu fer vrijednost, vjerojatnost rasta i pokazatelje rizika jedne uz druge.
Isprobajte ATLAS →Ovo nije investicijski savjet. ATLAS-ove procjene izrađuju statistički modeli na temelju javnih podataka; mogu biti pogrešne, a prošli rezultati ne jamče buduće. Prije ulaganja razmislite o vlastitoj situaciji. Pravna napomena