ATLAS现金流折现模型（DCF）
投资术语表 · 估值与基本面
一种估值方法：把公司预期的未来现金流逐笔折算成今天的价值，再加总。
定义
现金流折现（DCF）模型先预测企业未来几年将产生的现金流，再把每笔金额“折现”回今天，以此给企业估值。折现反映的是：晚些收到的钱不如手头的钱值钱，明年的一美元不如现在的一美元，因为今天的一美元可以拿去投资并获得回报。
由于公司存续的大部分时间都在任何预测期之外，DCF 会为最后一年之后的所有年份加上一个终值。这使结果对两个输入非常敏感：增长率和折现率。任何一个稍有变动，答案就会大幅变化，所以 DCF 最好当作区间来看。
公式
V = FCF₁/(1+r) + FCF₂/(1+r)² + … + TV/(1+r)ⁿ, TV = FCFₙ·(1+g)/(r−g)
FCF = 每年的自由现金流，r = 折现率，g = 现金流的长期增长率，TV = 终值，n = 最后一个预测年。
计算示例
NVIDIA（NVDA）在过去十二个月产生了 418亿美元 的自由现金流，相当于其市值 5.5万亿美元 的 0.8%。ATLAS 对该股的合理估值为每股 155.16美元；DCF 正是把这类现金流转化为每股单一价值的那一步。
自由现金流收益率高、且合理估值高于股价，是 DCF 倾向于判定为便宜的典型模式；收益率低，则需要强劲的增长来支撑股价。
ATLAS 如何使用
DCF 是 ATLAS 合理估值背后的两大引擎之一，另一个是同行估值倍数。股票页面会告诉你估值来自 DCF、估值倍数，还是两者的结合。
ATLAS 相关功能：估值与目标价 →浏览全部 ATLAS 工具 →在真实股票上看看
上面的示例使用了这些公司。打开它们的页面查看完整数据：
常见问题
DCF 的折现率取多少合适？
它应当反映投资者对同等风险投资所期望的回报。对上市公司，分析师通常从无风险利率出发，加上股权风险溢价，再根据公司自身的风险调整。由于结果对它很敏感，好的做法是测试多个折现率。
为什么两位分析师对同一家公司得出的 DCF 估值不同？
因为预测、增长假设和折现率都是判断。计算方法相同，输入不同。这就是 ATLAS 展示区间和可信度，而不只是一个数字的原因。
相关术语
把这个概念用到你自己的股票上
在 ATLAS 中打开任意一家公司，并排查看它的合理估值、上涨概率和风险指标。
试用 ATLAS →本页内容不构成投资建议。ATLAS的估计由统计模型基于公开数据生成，可能存在偏差，过往表现不代表未来结果。投资前请结合自身情况慎重考虑。 免责声明